期货投机交易原理与方法  

一、投机的原则

(一)充分了解期货合约

为了尽可能准确地判断期货合约价格的将来变化趋势，在决定是否购买或卖出期货合约之前，应对其种类、数量和价格作全面、准确和谨慎的研究。只有在对合约有足够的认识，才能决定下一步准备购买的合约数量。在买卖合约时切忌贪多，即使有经验的交易者也很难同时进行三种以上不同类别的在手期货合约交易，应通过基本分析或技术分析，或将两种技巧方法加以综合地运用，始终将市场主动权掌握在自己的手中。

(二)确定获利和亏损限度

一般情况下，个人倾向是决定可接受的最低获利水平和最大亏损限度的重要因素。通过对期货合约进行预测，应该把现实的和潜在的各种可获得的交易策略结合起来，获利的潜在可能性应大于所冒的风险。既然从事投机交易就同时面临着盈利和亏损两种可能，那么，在决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定一个最低获利目标和所期望承受的最大亏损限度，作好交易前的心理准备。

(三)确定投入的风险资本

在确定了获利目标和亏损限度后，还要确定用于风险的资金额度。为了尽可能增加获利机会，增加利润量，以下三点有必要做到：第一，要分散资金投入方向，而不是集中用于某一笔交易，这样有利于减少风险性；第二，持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内，否则持仓合约数量过大，是一个交易者很难控制的。第三，还应有长远的眼光，为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金。

二、投机的方法

期货投机交易的一般方法是：（1）买低卖高或卖高买低。只要认为后市价格上涨就可买进，待价格上升到一定价位后再卖出平仓；认为后市下跌就可卖出，待价格下跌到一定价位后再买进平仓。（2）平均买低或平均卖高。（3）金字塔式买入卖出。（4）跨期套利。（5）跨商品套利。（6）跨市场套利。第一种方法是最基本的投机方法，也是投机的基本原则。

(一)在建仓阶段

1、选择入市时机

一般应采取基本分析法，仔细研究市场是处于牛市还是熊市。如果是牛市，要分析升势有多大，持续时间有多长；如果是熊市，要分析跌势有多大，持续时间有多长。此时技术分析法是一个比较合适的分析工具。

其次，权衡风险和获利前景。只有在获利的概率较大时，才能入市。一般说来，风险和获利机会是对等的，获利潜力大意味着承担的风险也大，反之亦然。所以，投机者在入市时，要充分考虑自身承担风险的能力。

最后，决定入市的具体时间。因为期货价格变化很快，入市时间的决定尤其重要。即使对市场发展趋势的分析正确无误，如果入市时间错了，在预测趋势尚未出现时即已买卖合约，仍会使投机者蒙受惨重损失。技术分析法对选择入市时间有一定作用。基本分析法表明从长期看来期货将上涨（下跌），如果当时的市场行情却持续下滑（上升），这时可能是基本分析出现了偏差，过高的估计了某些供求因素，也可能是一些短期因素对行情具有决定性的影响，使价格变动方向和长期趋势出现暂时的背离。建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时才买入期货合约，在市场趋势已经明确下跌时才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不要匆忙建仓。

2、平均买低和平均卖高策略

如果建仓后市场行情与预料的相反，可以采取平均买低或平均卖高的策略。在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这就是平均卖高。

3、金字塔式买入卖出

如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。

（2）持仓的增加应渐次递减。

4、合约交割月份的选择

根据现货价与期货价之间的关系划分了正向市场和反向市场。其实，根据期货市场远期合约价格和近期月份合约价格之间的关系，也可分为正向市场和反向市场。当远期合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于正向市场。如果市场行情上涨，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会同步上升，以维持远期月份合约间的价差和持仓费用的相等关系，且可能近期月份合约的价格上升更多；如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。所以，决定买入某种期货月份合约，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空头的投机者应卖出远期月份合约。

当远期月份合约的价格低于近期月份合约的价格时，市场处于反向市场。如果市场行情上涨，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约也上升；如果市场行情下滑，近期月份合约受的影响较大，跌幅很可能大于远期月份合约。所以，决定买入某种期货合约，做多头的投机者应买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少；做空头的投机者应卖出交割月份较近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。

（二）在平仓阶段

投机者建仓后应该密切注视市场行情的变动，适时平仓。行情变动有利时通过平仓获取投机利润；行情变动不利时，通过平仓可以限制损失。

1、掌握限制损失、滚动利润的原则

这一原则要求投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了结，认输离场。过分的赌博心理只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而且尽量延长拥有持仓的时间，充分获利市场有利变动产生的利润。投机者即使投资经验非常丰富，也不可能每次投资都会获利。损失出现并不可怕，怕的是不能及时止损，酿成大祸。

2、灵活运用止损指令

止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。

（三）做好资金和风险管理

投机者的资金实力有大有小，交易方式也各有不同，但要在期货市场上获得较好回报，除了注意建仓、平仓阶段的策略外，一定要做好资金的管理和风险防范。

一般来讲，初期用于期货交易的资金占用比例应控制在相对较低的比例，如10%-30%，这样可以在市场走势与原有头寸方向相反时追加保证金或调整相应的交易策略，也有利于在发生亏损时保有一定的资金实力，在市场上寻找新的机会。