期货技术分析的利器<量价仓>理论浅述转载

前言：

“道”是代表抽象的法则、规律，也可以说是学理上或理论上不可变易的原则性的道理。老子告诉我们：“道可道，非常道。”其实就是希望我们明白，这个世界上有两个“道”，一个是“常道”，一个是“非常道”。“常道”是不能完整的用语言具体概括的，凡是能完整的用语言文字概括总结出来的道理都不是“常道”的全貌，只是“非常道”而已。以下是我们的交易员多年总结出的一些“交易之道”，希望您能认真体会。

其实，掌握好了均线理论就足够你赚的盆满钵溢了；
其实，如果你的资金在100万以下，一年翻番并不难；
其实，每日亲手画手中商品的K线图才会让你的思维波动和主力一致；
其实，真的不要太贪，因为期货市场里的钱是赚不完的；
其实，真的不要太怕，因为国家是不会让期市崩盘的；
其实，主力也很难，他们都很怕出不了货；
其实，底部放量突破就应该关注了，不管是真是假；
其实，也许再坚持一会儿，洗盘就结束了；
其实，中线心态，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策；
其实，看头才是最需要锤炼的功力；
其实，做短线最主要的是看量价仓的变化；
其实，买入正在上涨的商品，卖出正在下跌的商品才是最安全的；
其实，看到长期横盘后底部带量突破的缺口，就说明你的财运来了，即使这个
  缺口只有一个变动单位价差；
其实，最管用的是技术指标的背离，而不是这个指标当前的数值；
其实，敢于适时斩仓才是在这个市场里生存的根本；
其实，无论什么方法，你只要掌握了一种，就足够了；
其实，分时走势中，白线和黄线距离突然垂直向上拉大很多，就是短线出货的绝好
  机会，因为你一定有机会再补回来；
其实，洗盘和出货最重要区别就在于一个量缩一个量增；
其实，短线一定要看15分钟和30分钟的K线图，根据KDJ可找到当日的进出点
其实，如果你真的要做长线，就把K线图设置成30、60、120日；
其实，真正高手往往不会在其持有的品种明显进入上升或下降通道的时候才开始了
  结头寸，而是更早；
其实，在期市里，会休息的人才会工作，为了自己的钱袋而工作；
其实，如果你能做到“有风驶到尽，无风潜海底”，那你就会发现，做期是  
很轻松的！

正文：

关于量价仓理论的前提

我们在前几期文章中都介绍过：由于市场信息的高度不对称，不及时等原因，分析师一般无法及时得到必要并且全面的数据；技术分析在这种背景下应运而生，并不是技术派分析师不相信基本面分析，而是由于信息的不对称、不及时等原因使得我们在交易中无法及时准确的了解市场的全貌。技术派分析师所依据的是通过K线语言和市场量价仓关系的解读，了解市场主要参与者的心理，进而得出判断的，技术分析实际上是一种心理分析的范畴而已。

关于量价仓理论，它所包含的分析要素包括不同价格水平与投资者持仓兴趣、市场人气、市场能量、资金参与度等众多要素之间的关系，进而对市场价格下一步的运动方向进行预测，虽然该理论目前还并不完美，但是相较其它类别的技术分析理论，投资者更易接受和掌握，因此我们在这里有必要对其进行归纳和总结，以方便投资者朋友记忆和理解。

什么是“量”和“仓”以及什么是“换手”

对投资者来说，自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少，实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中，专门有"总持仓"一栏，它的含义是市场上所有投资者在该期货合约上总的"未平仓合约"数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该合约交易中；相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明以换手交易为主。

而"成交量"是指当日开始交易至当时的累计总成交数量。然而，在统计上，却有单边和双边的区别。我们知道，凡是成交，必定是有买进也有卖出的，而且两者在数量上是绝对相等的。比如，有人出价以1300点买进10张沪深300指数期货，同时有人出价以1300点卖出10张沪深300指数期货，结果这10手单子成交了。那么，总共成交了多少呢？如果以单边计算，则成交量就是10手，而以双边计算，则成交量就是20手了。显然，双边计算是将成交双方的数量加起来统计的。同样，"总持仓"的双边统计也是将多空双方的未平仓数量加起来计算的。请注意，在我国期货市场，"成交量"和"总持仓"都是按双边统计的，而在国外，基本上都是按单边统计的。

换手交易有"多头换手"和"空头换手"，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为"多头换手"；而"空头换手"是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。如果市场目前大部分交易是换手成交的，那么总持仓的变化不大，但是交易量却会明显增加，同时也意味着市场结构可能正在发生着根本性的转变。

把握量价仓理论的关键

既然持仓量代表市场投资者的“持仓兴趣”，或是可以理解为多空主力资金对市场趋势理解的分歧大小；而成交量代表市场人气，或是可以理解为在某一价格水平上市场交易的活跃度。那么它们的不同状态与价格的排列组合当然也代表了不同的市场特征及市场心理。

我们知道持仓量的变化状态有增仓、减仓和持仓变化不大三种，而成交量的变化状态主要有放量和缩量两种，而这五种情况进行排列组合后就会得到增仓放量、减仓放量等6种变化情况；再加上价格的变化有三种情况即：上涨、下跌和横向整理三种。那么量价仓理论实际上就是将市场上共计16种表现比较明确的量价仓关系所代表的市场状态或是市场心理进行分析进而得出结论的一种分析预测方法。下面我们就从心理层面来解读这些量价仓状态所代表的市场意义。

1、 价格在下跌趋势中，突然又增仓放量上涨，所代表的市场心理及后市预测依据

价格在下跌趋势中突然增仓代表：价格向下运动到某一相对低价区域时，有一股多头资金认为该价格过低，因此发生了买入开仓动作，而同时还有另外一股资金认为价格还要继续下跌，因此发生卖出开仓的动作，两股资金在此处大量成交带动了市场人气；放量则代表市场人气增加，多空短线客在相对低价区交投活跃；我们往往称这种现象为：“反弹”。单从量价仓理论来说，“反弹”是不可持续的，由于增仓放量的区域是价格的相对低位区，并不代表价格反弹后的高位区也会出现同样的现象，同时由于价格本身是从高位区掉下来的，因此价格反弹到一定高度之后，往往会发生和以前同样的情况，即再次回归下跌趋势，因为原趋势是下跌的。总的来说此时空头力量仍是占优的，市场的多空力量对比并没有发生根本性的变化。因此当您看到下跌趋势中突然发生增仓放量上涨的情况时，一定不要认为趋势已经反转了，此时趋势反转的条件还远远没有达到，您的第一个理性的反映应该是：此处会有反弹，但价格反弹到一定高度之后还会继续下跌。因此您的理性交易策略应该制定为：价格在下跌趋势中突然增仓放量上涨时，前期多头头寸应该趁价格反弹减仓或平仓出局，而空头头寸应该趁反弹时加仓。

2、价格在下跌趋势中，突然又增仓放量下跌，所代表的市场心理及后市预测依据

价格在下跌趋势中突然增仓放量代表的意义与前面第一种情况一样，唯一不同的是价格突然又下跌了一段，这种情况的出现往往一定会伴随“反弹”，只是反弹的高度和力度可能较前一种弱一些，随后价格仍然会随着原趋势的方向运动。因此当您看到下跌趋势中突然发生增仓放量下跌的情况时，一定不要头脑发热，立即追空，因为此处毕竟有一股新多能量还没有释放干净，您的第一个理性的反映应该是：价格马上会有反弹，但价格反弹到一定高度之后还会继续下跌。因此您的理性交易策略应该制定为：价格在下跌趋势中突然又增仓放量下跌时，首先不能追空，其次前期被套的多头头寸应该趁价格反弹时减仓或平仓出局，而原空头头寸应该趁反弹时加仓。

小结：当您在价格下跌趋势中突然发现增仓放量的情况时，此时无论价格是涨还是跌，第一反应都应该是：价格马上会进入反弹的状态，但是下跌趋势并没有发生改变，价格未来主要的运动方向还会是向下！

3、 价格在上涨趋势中，突然又增仓放量下跌，所代表的市场心理及后市预测依据

价格在上涨趋势中突然增仓代表：价格向上运动到某一相对高价区域时，有一股空头资金认为该价格过高，因此发生了卖出开仓动作，而同时还有另外一股资金认为价格还要继续上涨，因此发生买入开仓的动作，两股资金在此处大量成交带动了市场人气；放量则代表市场人气增加，多空短线客在相对低价区交投活跃；我们往往称这种现象为：“回调”，单从量价仓理论来说，“回调”是不可持续的，因为增仓放量的区域是价格的相对高位区，并不代表价格回调后的低位区也会出现同样的现象，同时由于价格本身是从低价区涨上去的，因此价格回调到一定位置之后，往往会发生和以前同样的情况，即再次回归上涨趋势，因为原趋势是上涨的。总的来说目前多头力量仍是占优的，市场的多空力量对比并没有发生根本性的变化。当您看到上涨趋势中突然发生增仓放量下跌的情况时，一定不要认为趋势已经反转了，此时趋势反转的条件还远远没有达到，您的第一个理性的反映应该是：此处会有回调，但价格回调到一定位置之后还会继续上涨。因此您的理性交易策略应该制定为：价格在上涨趋势中突然又增仓放量下跌时，前期空头头寸应该趁价格回调减仓或平仓出局，而多头头寸应该趁回调时加仓。

4、价格在上涨趋势中，突然又增仓放量上涨，所代表的市场心理及后市预测依据

价格在上涨趋势中突然增仓放量代表的意义与前面第3种情况一样，唯一不同的是价格突然又上涨了一段，这种情况的出现往往一定会伴随“回调”，只是回调的高度和力度可能较前一种弱一些，随后价格仍然会随着原趋势的方向运动。因此当您看到上涨趋势中突然发生增仓放量上涨的情况时，一定不要头脑发热，立即追多，因为此处毕竟有一股新空能量还没有释放干净，您的第一个理性的反映应该是：价格马上会有回调，但价格回调到一定位置之后还会继续上涨。因此您的理性交易策略应该制定为：价格在上涨趋势中突然又增仓放量上涨时，首先不能追多，其次前期被套的空头头寸应该趁价格回调减仓或平仓出局，而原多头头寸应该趁回调时加仓。

小结：当您在价格上涨趋势中突然发现增仓放量的情况时，此时无论价格是涨还是跌，第一反应都应该是：价格马上会进入回调的状态，但是上涨趋势并没有发生改变，价格未来主要的运动方向还会是向上！

5、价格在下跌趋势中，突然又发生减仓放量上涨的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中突然减仓代表：多空双方的某一方正在主动性的平仓退出市场，放量则代表交易的集中活跃度突然增加。如果减仓放量伴随着价格上涨，则代表空头减仓退场的心理比较主动，由于空头退场的动作是“买入平仓”，因此价格才会上涨，而此时的多头则会趁价格反弹与空头的平仓单成交一起退场，但是由于原趋势是下跌的，而原多头的目的也只是让价格反弹得高一些好趁机平仓出局而已，所以当这部分空头和多头均全部平仓退场以后，该合约也就失去了进一步上涨的动力，而该合约的持仓结构也并没有发生根本性的转变，多空力量对比依旧是空头占优，因此价格往往会重归跌途。

因此当您在下跌趋势中突然发现发生了减仓放量上涨的情况后，第一反应该是将自己持有的多头头寸尽量随反弹平仓离场，并且注意寻找上方的压力位，当减仓动作结束时，背靠压力位做空。

6、价格在下跌趋势中，突然又发生减仓放量下跌的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中突然减仓放量所代表的意义与上面第5种情况一样，唯一不同的是减仓放量伴随着价格的进一步快速下跌。这种情况才是市场可能真正见底的前提条件之一：即价格在下跌过程中，多头认输弃盘，疯狂的平仓退场出局所造成的现象，而原空头也伴随着多头的平仓退场而离场，此时该合约已经到了几乎“跌无可跌”的地步，因为原空头主力已经完成了既定的目标，而原多头也为该市场买单了，双方均已经退出了市场，此时的合约是最“空虚”的，并且价格往往处于超跌状态，只要有新多头入住，往往会走出一波上涨行情。

因此当您在下跌趋势中看到突然发生减仓放量价格急挫的现象时，应该注意寻找价格与指标发生“底背离”的情况时买入该合约，后市往往上涨的概率较大。

7、价格在上涨趋势中，突然又发生减仓放量上攻的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在上涨趋势中突然减仓代表：多空双方的某一方正在主动性的平仓退出市场，放量则代表交易的集中活跃度突然增加。如果减仓放量伴随着价格上攻，则代表空头减仓退场的心理比较主动，一般来说都是空头认输弃盘，由于空头退场的动作是“买入平仓”，因此价格才会上涨，而此时的多头则会伴随着原空头的“买入平仓”动作一起进行“卖出平仓”操作。当减仓放量行为告一段落后，由于多空双方均已经有部分“成员”退出该合约，因此该合约也就失去了进一步上涨的动力，但是由于原趋势是上涨的，而该合约的持仓结构也并没有发生根本性的转变，多空力量对比依旧是多头占优，因此价格往往会继续上涨。

因此当您在上涨趋势中突然发现盘面出现减仓放量上攻的情况时，应该大胆的买进，因为此时空头已经认输了。

8、价格在上涨趋势中，突然又发生减仓放量下跌的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在上涨趋势中突然减仓代表：多空双方的某一方正在主动性的平仓退出市场，放量则代表交易的集中活跃度突然增加。如果减仓放量伴随着价格下跌，则代表多头减仓退场的心理比较主动，一般来说都是多头可能因为某种原因弃盘了，多头不顾一切的平仓退场造成了价格的快速下跌，也就造成了“头部”的形成，后市看跌。

因此当您在上涨趋势中突然发现盘面出现减仓放量下跌的情况时，应当高度警觉，因为这时候往往就是行情已经见顶了。

小结：减仓放量的情况在上涨趋势中和下跌趋势中所代表的意义是不同的，这也是“顶部”的形成与“底部”的形成背后所代表的心理因素截然不同的原因所在，请记住：“顶部”绝不是“底部”的反面。

9、价格在下跌趋势中，突然又发生增仓缩量上涨的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中突然增仓代表：由于某种突变的基本面因素导致多头主力突然开始主动性的加仓，而此时空头主力还未得到任何消息，但仍采取“对抗”的策略，开始“被动性增仓”；缩量则代表交易的集中活跃度骤减，为什么会骤减呢？因为市场中的短线客感觉到到多空双方的主力 “打起来了”，市场的波动率（风险）骤然增加，同时基本面上往往又不甚明朗，因此短线客纷纷停止交易退场观望，准备待趋势逐渐明朗后再回来“痛打落水狗”。如果增仓缩量时伴随着价格上涨，则代表在这场突发的战斗中，多头主力的实力暂居上风，价格会随着多头主力的建仓先向上运行一段，但是随着主力双方建仓动作的结束，市场中的多空力量又会暂时回归平衡，同时由于价格本身是处于下跌趋势中，因此价格一般会朝着原趋势的方向继续运动，但是此时市场的量能还远没有得到释放，当价格回落到前低（或多头主力建仓均价）附近，同时也是对多头主力有利的价位附近时，多头主力会再次发力，此时的上涨往往较为猛烈，前期退场观望的短线客此时也会参与进来，共同推动价格上行，此时往往是我们熟悉的“W底”形成之时。

因此当您在下跌趋势中突然发现发生了增仓缩量上涨的情况后，第一反应该是冷静下来先退场观望一下，等待市场的下一个信号，即再度放量之时，如果市场再度放量时伴随着价格的快速上涨，应毫不犹豫的采取做多策略。

10、价格在下跌趋势中，突然又发生增仓缩量下跌的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中突然增仓缩量所代表的市场意义与上面第9种情况一样，唯一不同的是增仓缩量时伴随着价格的下跌，这种情况代表在双方建仓的过程中空头主力的实力仍暂居上风，但是由于基本面因素的突变，空头主力也不会长时间的“逆势而为”，往往在价格下跌到一定程度后便开始逐步退场甚至进行“空翻多”的操作，我们常说的“V型底”多在这种前提条件下形成。

因此当您在下跌趋势中突然发现发生了增仓缩量下跌的情况后，一定要精神高度集中，因为它预示着行情可能即将见底，并且未来波动将会很快，“V型反转”往往较难把握。

11、价格在上涨趋势中，突然又发生增仓缩量上涨的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在上涨趋势中突然增仓代表：由于某种突变的基本面因素导致空头主力突然开始主动性的加仓，而此时多头主力还未得到任何消息，但仍采取“对抗”的策略，开始“被动性增仓”；缩量则代表交易的集中活跃度骤减，市场中的短线客感觉到市场的波动率（风险）骤然增加，同时基本面上往往又不甚明朗，因此短线客纷纷停止交易退场观望。如果增仓缩量时伴随着价格上涨，则代表在这场突发的战斗中，多头主力的实力仍暂居上风，价格会随着多头主力的建仓先向上运行一段，但是随着主力双方建仓动作的结束，市场中的多空力量又会暂时回归平衡，同时由于价格本身是处于上涨趋势中，因此价格一般会朝着原趋势的方向继续运动，但是此时市场的量能还远没有得到释放，价格越是向上，多头的处境越是不利，因为市场基本面的变化逐渐显现出来了，此时会有更多的空头逐渐参与进来，市场逐渐“见顶了”。

因此当您在上涨趋势中突然发现发生了增仓缩量上涨的情况后，第一反应该是冷静下来先退场观望一下，等待市场的下一个信号即再度放量之时，如果市场再度放量时伴随着价格的快速下跌，应毫不犹豫的采取做空策略。

12、价格在上涨趋势中，突然又发生增仓缩量下跌的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在上涨趋势中突然增仓缩量所代表的市场意义与上面第11种情况一样，唯一不同的是增仓缩量时伴随着价格的下跌，这种情况代表在双方建仓的过程中空头主力的实力暂居上风，但是由于基本面因素的突变，多头主力也不会长时间的“逆势而为”，往往在基本面消息逐步明朗后便开始逐步退场甚至进行“多翻空”的操作，我们常说的“V型反转”或“单日逆转行情”多在这种前提条件下形成。

因此当您在上涨趋势中突然发现发生了增仓缩量上涨的情况后，一定要精神高度集中，因为它预示着行情可能即将见顶，并且未来波动将会很快，“V型反转”或“单日逆转行情”往往较难把握。

小结：增仓缩量的情况在上涨趋势中和下跌趋势中所代表的意义有两点：1、很有可能是基本面上发生了突变，行情即将见顶或见底。2、增仓缩量所积累的量能较大，往往是大行情来临的前兆。

13、价格从下跌趋势逐渐演变为减仓缩量上涨的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中减仓代表：由于某种原因，多空双方的某一方正在主动平仓，逐渐退出这个市场，而其对手方也在逐步与对方的平仓单一起成交平仓出局。也就是说，整个市场的资金都在陆续平仓退出这个市场。缩量则代表由于某种原因，市场的活跃度越来越低，波动率也在降低，短线客们也对该市场失去了兴趣，纷纷转战别的战场。而如果减仓缩量的过程伴随着价格的缓慢上涨，则代表此时基本面可能变得对空头较为不利，因此空头的平仓行为可能更加积极主动一些。

因此当您在下跌趋势中发现市场逐渐演变为减仓缩量上涨的情况后，第一反应应该是：该合约的动能正在丧失，价格可能已经逐渐见底了，未来趋势看涨。因此此时的策略应该是中长线逢低买入策略或观望为主。

14、价格在下跌趋势中又发生减仓缩量下跌的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中减仓缩量所代表的市场意义与上面第13种情况相同，唯一不同的是价格在减仓缩量的过程中，伴随着价格的进一步下跌。这种情况则说明此时基本面仍然是对多方不利的，因此多方的平仓行为更加积极主动一些。

因此当您在下跌趋势中又发生减仓缩量下跌的情况后，第一反应应该是：该合约的动能正在丧失，价格短期内可能会有反弹，但是未来趋势继续看跌。此时比较明智的策略应该是：观望为主！

15、价格在上涨趋势中又发生减仓缩量上涨的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在上涨趋势中减仓代表：由于某种原因，多空双方的某一方正在主动平仓，逐渐退出这个市场，而其对手方也在逐步与对方的平仓单一起成交平仓出局。也就是说，整个市场的资金都在陆续平仓退出这个市场。缩量则代表由于某种原因，市场的活跃度越来越低，波动率也在降低，短线客们也对该市场失去了兴趣，纷纷转战别的战场。而如果减仓缩量的过程伴随着价格的缓慢上涨，则代表此时基本面可能依然对空头较为不利，因此空头的平仓行为可能更加积极主动一些。

因此当您在上涨趋势中发现市场又发生减仓缩量上涨的情况后，第一反应应该是：该合约的动能正在丧失，此时虽然基本面依然偏多，但由于参与该合约的资金正在逐步流出，未来该合约的价格可能会下跌。因此此时的策略应该是：多头退场策略。

16、价格在上涨趋势中又发生减仓缩量下跌的情况所代表的市场心理及后市预测

价格在下跌趋势中减仓缩量所代表的市场意义与上面第15种情况相同，唯一不同的是价格在减仓缩量的过程中，伴随着价格的下跌。这种情况则说明此时基本面可能变得对多头较为不利，因此多方的平仓行为更加积极主动一些。

因此当您在上涨趋势中发现市场又发生减仓缩量下跌的情况后，第一反应应该是：该合约的动能正在丧失，价格短期内可能会继续下跌，但是由于合约动能的缺失，此时比较明智的策略应该是：观望为主！

小结：减仓缩量的情况在上涨趋势中和下跌趋势中所代表的意义相同，即合约的动能正在缺失，未来不会有太大的行情。

以上16种量价仓组合所代表的市场意义是我们交易部的交易员多年以来根据市场的变化规律，从对手盘心理出发所总结的市场规律，俗话说：知己知彼、百战不殆！只有充分认清形势，才能更好的驾驭自己的资金头寸，希望这些心得能够为您的期货投资决策提供参考和帮助。