2016年“开门黑”后 金融市场何去何从？

高盛：2016年“开门黑”后 金融市场何去何从？

　　周四(1月21日)高盛(Goldman Sachs)表示，2016年至今，避险情绪/经济增长疲软之势持续主导汇市波动，市场忧虑似乎聚集在中国经济增长放缓、人民币进一步贬值及国际原油价格续跌上，NYEMX原油价格跌破30美元/桶，为金融危机来首次。具体观点如下。

　　典型的“避险”关联已再现：股市下跌，债市反弹且美元走强。截止目前，标普500指数下跌8.4%，美国长债及短债收益率均跌破去年12月加息前水平。

　　市场计价显示，美联储3月加息几率约为30%，美元加权贸易指数与防御性发达国家货币，如欧元和日元等一起走强，尽管货币政策分化主题犹存，此外人民币贬值。

　　目前全球15支股指再度下滑。去年8月的跌势只是昙花一现。尽管当时股市波动性高于当前水平，但各股指迅速收复失地。三个月后，标普500指数几乎收复所有跌幅，其他股指也反弹了约三分之二。

　　那么问题来了，当前经济风险及汇价波动是否与去年8月一样？或者说，目前是否会再现2011年场景，当时全球经济衰退忧虑及欧元区主权债务危机横行？抑或，当前是否会重演1997年亚洲金融危机？

　　如以往所讨论的一样，出于几个原因考虑，该行持续认为，新兴市场衰退和亚洲式危机的风险仍可控。

　　简言之，美国消费水平仍健康，强劲就业市场能提供支持。中国在财政和金融方面准备较佳，以应对任何潜在系统性和全局性的破坏性转变。就连此次可能受影响的新兴国家也相对较少。若市场仍广泛计价这些风险，那么料出现相应的机会。